会议纪要
信达证券传媒互联网及海外首席分析师冯翠婷主持发言非常感谢进门财经的会议助理，我是主持人，信达证券传媒互联网及海外的首席分析师冯翠婷。今天非常荣幸能够邀请到大家来参加我们的电话会，本次电话会由三个团队联合主办，包括策略首席樊总给大家分享有关疫情对经济的影响和美联储加息预期带来的变化，及策略观点总结。还有社服及零售首席范总给大家介绍有关春节消费及旅游的总结。最后将会由我来收尾，分享一下近期热点包括体育产业以及冬奥会、以及互联网巨头春节盘点、春节档电影、游戏、潮玩行业总结等。事不宜迟，我们先把时间交给信达证券的策略首席樊总，请樊总给大家分享一下策略这边的一些最新情况。信达证券策略首席樊继拓发言谢谢冯首席，我将介绍一下从策略角度观察到的春节前后宏观的、整个市场的一些大变化。今天主要跟大家汇报三点内容，第一点是春节前后疫情的变化，第二点是美联储政策的变化，第三点是我们对于当下市场春节前后变化的看法。春节前后是一个比较有意思的时间点，这个时间点受春节的影响，各类数据的变化往往变得不太连续，而且很多数据观察都会受到基数的影响，因此会复杂一点，所以这个时候的数据研究相对来说会更加断断续续。另外，政策方面，一般来说年初会有对年度宏观规划政策的讨论，比如今年的稳增长政策。所以年初春节前后的这个时间点是比较有意思的，我们今天重点跟各位投资者汇报一下观察到的春节前后的一些变化。疫情变化疫情其实是过去几年资本市场的一个比较重要的、焦点性的变化。虽然从去年以来，疫情对于股票市场的直接影响已经不是很大了，但是对于局部的影响还是比较多的。今年，我们觉得现在也是比较重要的一个时间点，因为每年冬季对疫情来说比较重要的时间点，特别是北半球，冬季的温度比较低，疫情更容易爆发。现在的基本情况是：春节前，大部分国家以及全球的疫情数据，均在1月底达到了一个新增的高点；随后，大部分国家疫情的数据都有一定的下降，数据最先开始拐头往下的是美国，之后看到包括印度这些国家也有一定的拐头。现在疫情数据还处在比较高位置的主要是欧洲，但其虽然相较其他国家疫情的新增病例数出现拐头的时间晚一点，但现在也已经出现了一个拐头，这是比较重要的变化。而因为今年春节前后相比平时来说，整个国内的人流量，包括异地返乡的、访亲的，流动性还是比较大的，所以，如果春节前后疫情管控能够达到一个比较好的状态，那么意味着春节之后到今年的春季，甚至到夏季，整体疫情情况基本不会再持续变化了。国内本土的新增确诊病例数据去年受奥密克戎影响，从去年四季度开始中枢慢慢得有一定的回升，不断的震荡增加，在12月底1月初时，新增确诊例数为~例，基本达到了本土新增病例的高点。但是从春节前后的情况来看，这个数据又有了一定的下降。这说明我们国内对整个疫情的管控比较成功，虽然这一次相比较前两年政策上非常强调不影响居民的回乡和返工，但是从数据来看，这个政策并没有导致疫情出现再次扩散。这给未来的1-2个季度，包括冬奥会结束之后、两会结束之后的常态化的疫情管控提供了很重要的大环境和背景。因为现在是冬季，之后的春季和夏季，疫情常态化的概率会更高，我们认为这是一个比较重要的背景。另外，从现在全球的新冠疫苗接种情况来看，接种高峰期基本上已经过去，国内大部分居民基本已经接种过至少两次，很多甚至已接种过加强针，所以全球疫苗接种数据已经开始有一定的下降。这说明至少在大部分发达国家，包括一些经济状态比较好的国家，整个疫苗接种的情况基本上是一个比较好的状态。综合春节前后国内的数据及海外的一些情况来看，我们认为，从政策制定的角度，冬奥会结束后到两会结束后，慢慢到春季、夏季的时候，疫情的防控政策可能变得更为常态化。这可能会对今年的股票市场产生一些比较结构性的影响，特别是受疫情影响比较大的一些消费类行业，但是对于整个市场的整体影响应该不会很大。这是我们观察的第一点的变化。美联储政策变化1月27日美联储议息会议之前，政策上对于美联储加息的预期不断升温，资本市场一直担心加息的幅度会比较大，可能会加息50个基点。但会议结束后很多官员有相对温和的表态，很多美联储官员提到渐进性的而不是破坏性的政策变化，美联储可能会通过更激进的缩表来减少加息的激进程度，从而避免收益率曲线平坦化对经济的负面的影响。所以1月27日后，紧接着的春节期间，对加息的整体预期，至少是对加息幅度的预期是有一定下降的。这也是为什么春节前后海外市场有一个比较不错的反弹的一个很重要大背景。这个背景相对来说对国内股票市场的影响其实不会很大，因为国内的股票市场更多是在关心稳增长的政策，而稳增长的政策，从春节前后的变化上来说，基本还是比较连续的。春节前国家住建委召开了住房和城乡建设工作会议，讨论了有关房地产政策的问题。会议强调了加强对房地产市场的调控，坚决处置个别头部房企项目逾期交付风险。紧接着春节之后，2月8日，央行和银保监会联合发布了关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知。从春节前后整个房地产政策的变化来看，基本上延续着春节前的大的基调，防控局部的房地产市场的风险是在不断放松，但也没有出现大规模的放松，因为很多人